上证报中国证券网讯（记者夏子航）“2019年决定投资影石创新时，它2018年净利润不到2000万元，估值约18亿元，我们坚定看好它的硬核创新与它背后的新一代年轻企业家。2024年，影石创新净利润已经接近10亿元，耐心资本收获了硬核创新带来的回馈。”6月11日，基石资本董事长张维向上海证券报记者表示。 6月11日，“智能影像第一股”影石创新正式登陆科创板上市，收盘总市值达到710亿元。
“从全球范围来看，一家家优秀的企业，不仅铸就了经济社会的繁荣，也创造了股市的绝大部分回报，与投资者分享了它们的成长性。”张维表示，“随着资本市场越来越好，人才更想创业，科技企业更能融得到发展所需要的宝贵资金，科技行业将更能向前发展。”
影石创新崛起背后：基石资本担当耐心资本
自成立以来，影石创新始终专注于全景相机、运动相机等智能影像设备的研发、生产和销售，是以全景技术为基点的全球知名智能影像设备提供商。
每一年，基石资本执行董事周伟纳都会去国际消费电子展（CES）上看看，“全世界最新、最先进的电子产品都会在那里，尽可能多了解、多体验，才能切身感知到一些产品的厉害之处。”
6月11日，周伟纳来到了影石创新上市仪式现场。而刚接触影石创新的时候，周伟纳购买了市面上几乎全部全景相机，“各家产品上手体验差别很大，有的相机很大、很重，不符合使用场景，同时各家产品成片的效果差别也很大。像影石创新这样既能达到良好的成片效果，大小又合适，很难得一见。”
影石创新创始人、实控人刘靖康是一名“90后”，其大学期间关于图形图像方面的创业经历就已吸引到投资机构的关注。2015年7月，他通过北京岚锋出资1000万元全资设立了影石创新的前身——深圳岚锋。
2019年6月，基石资本投审过会，决定以约18亿元估值，投资深圳岚锋约5000万元；2019年11月，基石资本旗下深圳市领誉基石股权投资合伙企业（有限合伙）（下称“领誉基石”）完成入股深圳岚锋。
招股说明书显示，2020年，深圳岚锋变更为股份公司，名称定为“影石创新科技股份有限公司”。影石创新成立时，领誉基石持有影石创新960.1358万股，持股比例2.667%，位列第十大股东，并延续至上市前。
以6月11日收盘价计，领誉基石持有影石创新股份的最新市值近17亿元。
正是在基石资本等一众耐心资本的加持下，这些年来，影石创新一直与GoPro、大疆等同台竞争。根据Frost ＆ Sullivan的数据，2023年，影石创新旗下“Insta360影石”全景相机全球市场占有率达67.2%，排名第一。在运动相机领域，“Insta360影石”品牌在Frost ＆ Sullivan的2023年全球运动相机排名中位列第二。
2022年、2023年和2024年，影石创新营业收入分别约为20.4亿元、36.4亿元、55.7亿元，归母净利润分别约为4.07亿元、8.29亿元、9.95亿元。
详解投资决策四大核心逻辑
在周伟纳看来，消费电子行业是由产品而不是需求驱动的。“比如，运动相机出现后，人们可以轻松记录自己的滑雪、跳伞等运动，而不必专门请摄影师跟拍；‘Insta360影石’的GO系列产品，体积很小，可以绑在孩子和宠物上，看到他们第一视角的生活是什么样的。在没有这些产品出现之前，这些需求也一直在，但这个需求是抽象的，用户并没有清晰意识到。”
周伟纳认为，一款优秀的消费电子产品，就比如iPhone，往往能定义新的品类和场景，改变用户的消费习惯。判断一家消费电子企业是否值得投资，核心就是看产品是不是“好用”，“它满足了用户的什么需求，由各种细节共同构建的使用体验到底如何等等。”
2019年时，为何决定投资影石创新？基石资本详解了这背后投资决策四大核心逻辑。
在基石资本看来，首先，影石创新具备全新品类的开创能力。其开创、开拓了全景运动相机这一全新品类，产品好用，拍摄无死角，可以做到“先拍摄、后取景”，同时能够轻松实现“隐形自拍杆”等独特且富有辨识度的创意画面效果。
其次，影石创新成为细分市场龙头后展现出强大的品类扩展和市场突破能力。通过推出拇指相机、手机云台、AI运动相机、视频会议跟踪摄像头等创新产品，影石创新从极限运动爱好者市场拓展至更广阔的日常运动、旅行、生活记录及视频会议等市场，产品差异化更高了，天花板也就更高了。
“如今，在消费电子领域选择创业赛道，要避开传统赛道，肯定要瞄准一个当下规模不太大，但有很大拓展空间的赛道。”周伟纳认为，像全景相机和运动相机这种市场，它们最初瞄准的是极限运动爱好者、科学爱好者这些有很高消费能力和消费意愿的人群；同时，场景有拓展的可能，市场规模就可能很快做大。
“第三可能也是最为关键的，影石创新拥有一支以技术创新为本的年轻团队。”周伟纳表示，影石创新创始人及管理团队几乎均为“90后”，员工平均年龄不到30岁。团队自大学时期就开始创业，积累了丰富的创业经验和风险应对能力。
“我们可能会更关注年轻的创始人。从事消费电子产业一定要有潮流感觉，要关注新事物，有强烈的创造力和好奇心、出色的学习能力和动手能力，还要非常大胆，就是要异想天开、就是要与众不同，这样才能做出优秀的产品。”周伟纳说，影石创新的创业团队，“他们有非常强的洞察力、定义产品的能力，同时看得非常远，会创造很多你想不到的东西。”
最后，基石资本认为，影石创新自创立初期就瞄准全球市场发展。据介绍，影石创新主营业务收入中的70%以上来自海外销售，主要系美国、日本和欧洲等消费能力较强的发达国家和地区。
基石资本张维：“耐心”托举硬核创新
基石资本董事长张维表示，耐心资本托举硬核创新至关重要。同时，影石创新的成长体现了我国新时期创业的一些鲜明特点。
“厚积薄发的中国制造，孕育出了中国智造。经过数十年的发展，我国积累下强大的产业链体系、庞大的工程师队伍，为我国往产业价值链的上游攀登奠定了基础。”张维认为，影石创新不是第一个做全景相机的，也不是第一个做运动相机的，“但依托于中国制造业，他们能够以国外领先者难以想象的速度去创新、去迭代，从而实现后来居上。”
张维同时认为，创业仅约10年时间，就成长为50多亿元营收、近10亿元净利润的细分行业领导者，影石创新在创业上跑出了“深圳速度”。
“一方面，创新企业地处深圳更容易招聘人才，另一方面，深圳有着强大的供应链支持。所以我常说，深圳的成功之处在于形成了资金资本密集、人才技术密集、大型科技企业生态密集的‘铁三角’，并在这三个方面实现了互相涵养、自我循环、自我推动的状态：大型科技企业形成产业链聚集与协同，以及技术与人才外溢，人才在资金和风险投资的支持下创业，产业链配套协作的成熟又辅助了创业成功。”张维认为。
近些年来，基石资本频频投资年轻一代企业家及硬核创新企业。“新一代的企业家，表现出了新一代的企业家精神。他们成长在一个经济起飞、拥抱世界的年代，更有自信，更有全球观，更有创造力和挑战精神。他们雄心勃勃，想要改变世界，怀抱宏大的梦想，要做出伟大的产品。这些新兴产业的年轻人，正在引领中国的创新。经常和这些年轻一代企业家打交道，更加充满信心。”张维说。
张维表示：“我们相信，影石创新不会止步于做一个产品定义者，他们未来一定还会开创出全新的品类，打开消费电子产业的新空间。他们已经是一家世界级的企业，期待他们未来成为一家世界级的伟大企业。”
（文章来源：上海证券报·中国证券网）